CAL-MAINE FOODS INC

CALMProteina animal · huevosactualizado 2026-08-03
Precio
$87.06
IV prob-weighted
$139.33
Gap
60%
TTM EBITDA≈
$1.36B
Net debt
$-107.2M
Margen (percentil hist.)
13%
Twin genérico: ebitda_approx_xbrl (no Adjusted de press releases) · multiplos sectoriales NO optimizados · sin extraccion MD&A todavia (profundizacion pendiente). La señal del gap está INVERTIDA en cíclicas según el backtest de ALTO — no usar como target.

Tesis (determinista — solo hechos computados)

8 lecturas generadas desde artefactos point-in-time, a 2026-08-05; ningún dato inventado

valoracionEl mercado ha valorado este negocio a 2.64–11.37× EV/EBITDA (mediana 3.78×, 1307 días de múltiplo implícito propio, expanding sin look-ahead). [twin_manifest.intrinsic.multiples]
cicloMargen bruto actual 6.2%, percentil 13% de su historia (38 trimestres): zona de suelo de ciclo. [truth_set_quarterly.gross_margin]
driversLa pata protein_vs_feed anticipa la DIRECCIÓN del margen con acierto 32% (n=37, p=0.99): SEÑAL INVERTIDA — el margen se mueve en sentido contrario al supuesto a priori; no usar el signo tal cual. [sector_nowcast.json]
no hacerEventos: señal pre-filing → +157 bps alineados a 20d (hit 58%, n=36), pooled de la cadena NO significativo (t=1.5). La señal predice márgenes, no retornos: no operar el filing. [event_study.json]
no hacerGap precio/IV actual +60%: señal INVERTIDA en cíclicas (backtest ALTO corr −0.32) — es contexto de dónde está el ciclo, no un target de compra. [twin_manifest.intrinsic.last_gap]
costeEl commodity solo explica el 18% de la varianza del cambio de margen; el 82% restante es coste unitario, mix y volumen (AR1 del residuo -0.026: revierte). [margin_decomposition.json]
costeModelos probados sobre la misma ventana: regla de signo 36%, OLS commodity 64%, OLS+coste 68%, signo+coste 72%. Gana signo+coste: añadir maquinaria de coste no mejora el baseline sin parámetros. [margin_decomposition.json]
riesgosLa empresa declara 26 factores de riesgo en su 10-K de 2026-07-22, 16 nuevos frente al de 2025-07-22. Concentracion: coste insumos 5, operacional 5, financiero 3. [risk_factors.json]

Precio vs valor (point-in-time)

¿Dónde cotiza el precio frente al rango de valor del modelo? · USD/acción · diario (submuestreo semanal)
fuente: intrinsic_daily.csv

Conclusión: el backtest muestra que “precio por debajo del IV” ha sido señal de techo de ciclo en esta cíclica (corr −0.32 a 60d) — leer este gráfico como semáforo de compra rompe la tesis.

Trimestres (últimos 16 de 38)

Truth set XBRL con fecha de primera publicación y accession por dato

TrimestreRevenueGM%EBITDA≈PublicadoAccession
2026Q2$552.6M6.2%$-24.8M2026-07-220001562762-26-000080
2026Q1$667.0M17.9%n/d2026-04-010001562762-26-000046
2025Q4$769.5M27.0%n/d2026-01-070001562762-26-000004
2025Q3$922.6M33.7%$278.8M2025-10-010001562762-25-000251
2025Q2$1.10B48.2%$460.4M2025-07-220001562762-25-000170
2025Q1$1.42B50.5%$645.3M2025-04-080001562762-25-000084
2024Q4$954.7M37.3%n/d2025-01-070001562762-25-000004
2024Q3$785.9M31.5%$209.0M2024-10-010001562762-24-000230
2024Q2$640.8M29.1%$163.3M2024-07-230001562762-24-000177
2024Q1$703.1M31.1%$176.1M2024-04-020001562762-24-000077
2023Q4$523.2M17.4%n/d2024-01-030001562762-24-000004
2023Q3$459.3M9.9%$12.6M2023-10-030001562762-23-000360
2023Q2$688.7M28.8%$155.3M2023-07-250001562762-23-000287
2023Q1$997.5M46.4%$421.6M2023-03-280001562762-23-000144
2022Q4$801.7M39.6%n/d2022-12-280001562762-22-000497
2022Q3$658.3M33.0%$181.2M2022-09-270001562762-22-000383

Nowcast direccional sectorial

Dirección del margen bruto vs pata de commodity (point-in-time, réplica del M10 de ALTO)

PataAcierto direccionalnp (1 cola)
protein_vs_feed primaria (a priori)32%370.99
poultry_ppi32%370.99
corn49%370.6286

dirección del promedio trimestral de la pata (solo obs publicadas antes del filing, lag 14d mes+1) vs dirección del cambio de margen — regla de signo sin parámetros, réplica del M10 de ALTO

El eslabón coste: por qué el margen no se deja predecir

ΔMargen bruto descompuesto en la parte que explica protein_vs_feed y el residuo (coste unitario, mix y volumen), walk-forward sobre 37 trimestres

R² del commodity
19%
Residuo (coste+mix+volumen)
82%
AR(1) del residuo
-0.03
Modelo (misma ventana de test)Acierto direccionaln
Regla de signo (sin parámetros)36%25
OLS sobre el commodity64%25
OLS + momentum de coste68%25
Signo + momentum de coste mejor72%25

ΔGM = β·Δlog(pata) + ε con β y φ(AR1 de ε) reestimados walk-forward solo con trimestres ya publicados; el residuo agrupa coste unitario, mix y volumen

Backtest de eventos (señal → precio)

Long/short según la señal sectorial pre-filing, sin costes. El pooled de la cadena NO es significativo (t=1.5 a 20d) — igual que ALTO: la señal predice márgenes, no retornos.

1d tras filing
+49 bps
hit 49% · n=37
5d tras filing
+55 bps
hit 57% · n=37
20d tras filing
+157 bps
hit 58% · n=36

Riesgos declarados (Item 1A)

26 factores del 10-K de 2026-07-22, verbatim del documento. 16 son nuevos frente al de 2025-07-22.

coste insumos 5operacional 5financiero 3regulatorio 3demanda competencia 2precio commodity 2geopolitico 1laboral 1
  • nuevomaterially adverse impact on our revenues and profits.
  • nuevoA decline in consumer demand for shell eggs or our prepared foods offerings have had, and in the future may have , a
  • nuevoFeed costs are volatile and increases in these costs have had, and in the future may have , a material adverse impact our
  • nuevoincluding as a result of inflation and tariffs , have had and in the future may have, a material adverse impact on our
  • Agricultural risks, including outbreaks of avian diseases such as HPAI, have harmed and in the future could harm our
  • nuevoor we may voluntarily, recall contaminated products.
  • Our acquisition growth strategy subjects us to various risks.
  • nuevochannels, could have a material adverse effect our business and operations.
  • nuevocould have a material adverse effect on our business
  • nuevocould adversely affect our pricing, margins and results of operations.
  • nuevoagencies, may also adversely impact our business.
  • nuevoeffect on the implementation of our business plan in a timely manner.
  • nuevoday-to-day operation s and decision making processes and have a material adverse effect on our performance and
  • nuevoWe are currently implementing a new enterprise resource planning (“ERP”) system, and difficulties with this transition
  • nuevoLabor shortages or increases in labor costs have had and in the future could have a material adverse impact on our
  • nuevoGlobal or regional health crises , including pandemics or epidemics , could have a material adverse impact on our business
  • have accelerated an increase in demand for cage-free eggs, which increases uncertainty in our business and increases our
  • operating results, financial condition, and reputation. Further, we may incur significant costs to comply with any current
  • nuevoregulatory responses may have a material adverse impact on our business and results of operations.
  • Current and future litigation and other legal matters could expose us to significant liabilities and have a material adverse
  • nuevoEconomic conditions, including inflation and interest rates, could negatively impact our business.
  • The loss of any registered trademark or other intellectual property could enable other companies to compete more
  • Impairment in the carrying value of goodwill or other assets could negatively affect our results of operations or net worth.
  • Provisions of our certificate of incorporation, bylaws, and Delaware law may make an acquisition of us or a change in our
  • experience significant dilution as a result of future issuances of our securities, which could have a material adverse effect

1 más en risk_factors.json

encabezados en negrita/cursiva del HTML que aparecen dentro del Item 1A y van seguidos de ≥300 caracteres de cuerpo (así se descartan los encabezados de grupo); categorías por mapa fijo de palabras clave; 'nuevo' = ausente del 10-K anterior. Sin LLM. Caveat: algún encabezado de grupo puede sobrevivir si su primer subtítulo no venía resaltado en el HTML. · accession 0001562762-26-000080

Profundización pendiente (vs cockpit de ALTO)

Gap bridge driver a driver: sin datos
Requiere un modelo de drivers propio de la empresa, como el que ALTO tiene con el crush del etanol.
se necesita: modelo operativo por empresa (volumen × precio × coste unitario)